旧瓶新装“布雷迪” “坏债”生出金娃娃
美国纽约债券交易大厅里，人头攒动，摩肩接踵，近乎疯狂。就在人们的眼 皮底下，所罗门兄弟公司和摩根证券公司派出的人员,悄悄地然而却是大规模 地买进拉美国家发行的面值极低的债券。绝大多数的交易商认为这些债券是 无力偿还的“坏债”，不屑一顾。还是这批人员，又在堂而皇之地抛出公司的债 券，面值当然不再是极低的了。就这样旧瓶新装，买进卖出，这两家公司的交易 额高居榜首。直到这时，一些交易商还蒙在鼓里，所罗门兄弟公司和摩根证券 公司已经人不知鬼不觉地坐上了“坏债”交易的铁交椅，滚滚金钱流进腰包。
早在70年代，委内瑞拉、阿根廷、墨西哥等一批拉美国家,为了保持本国 的社会稳定和经济发展，曾纷纷向西方银行贷款。进入80年代,这批贷款已陆 续进入偿还期。于是,这些拉美国家发行了 1700亿美元的债券，用于偿还贷 款。由于债券面值极低，交易商们都认为这是一批无力偿还的“坏债”,不愿问 津。一些颇有资历的交易商也认为这是没有油水的债券。美国的所罗门兄弟公 司和摩根证券公司则与此大相径庭，另眼对待。因为，政治、经济的综合分析和 信息数据表明，拉美国家的社会和经济形势已趋改观，国民生产总值和外汇储 备增长势头良好,完全具备偿还贷款的能力。于是,这两家美国公司果断作出 购进“坏债”的决策。100多名奉命派出的人员匆匆赶往纽约、伦敦、东京等地， 大规模地买进卖出，转手之间，获取巨大收益。事实表明，国际债券交易行情完 全在预料之中，“坏债”的偿还状况良好，其炒卖价格直线攀升，1993年的交易 利润相当可观，平均为44%,在拉美地区，估计其固定资产交易额猛增到2亿美元，比1992年增长两倍。所罗门兄弟公司和摩根公司，正是窥得“坏债”里 面隐藏的金娃娃，果断决策，夺得“坏债”交易的主动权。先走一步，即是赢家。 美国的斯卡德一史蒂文斯一克拉克公司高产出债券基金组织总裁林肯，拉思 纳姆相当肯定地认为，“在今后5年的某个时候，这个市场将比美国的市场还 要大。”作为“坏债”的一种，以美国前财政部长尼古拉斯丨布雷迪的名字命名 的“布雷迪”债券，已经成为近年来重开债务谈判之后产生的大规模的债券交 易。“坏债”交易也不再局限于拉美国家。保加利亚已按西方银行的要求进入这 种证券交易。波兰的130亿美元债务，也将通过谈判列入进来。巴西已同意发 行340亿美元“布雷迪”债券来偿还所欠的西方银行的贷款。到1994年，“坏 债”的债券总额已达到330亿美元。如今的所罗门兄弟公司和摩根公司，早已 是昂首阔步、稳操胜券的大赢家了。
国际金融市场的债券交易，可以一夜间发财暴富，也可以一夜之间两手空 空，胜败系之于好“眼力”。所罗门兄弟公司和摩根证券公司能慧眼识珠，捉住 金娃娃，不全在于交易场上的功夫，对社会信息的运筹帷幄，准确无误的判断 力，正是他们高人一筹之处。
